疫情對棕櫚油供應端的影響

    1.馬來西亞

    在3月中旬到4月初，市場交易過疫情對馬棕供應的影響，因為主產州沙巴部分種植園因為疫情封鎖。據MPOA預計，沙巴州涉及關停的6個地區的種植園將影響該州75%的棕櫚油生產。按照沙巴月均42萬噸產量算，受影響的產量約31.4萬噸，關停半個月將出現15萬噸的產量損失，抵消一些季節性的增產。所以3月報告前市場對馬棕3月產量的增幅放的都比較低，1%—2%的環比增幅，對應當月130萬噸的產量。

    但是MPOB3月報告產量環比增幅給了8.4%，比市場預期的產量多了9萬噸左右。分產區去看，沙巴的產量確實受些影響，環比增幅只有1.72%，但馬來半島3月最后一周FFB的采摘和壓榨出現井噴，當月產增環比有11.88%，拉平了全馬的產量增幅。

    截至5月上旬，馬來疫情已經出現了、明顯好轉，單日新增確診病例已經從4月中旬的100以上逐漸下降的50左右，現有確診病例下降到1500左右。馬來最開始是從3月18號全國管制令的，到現在基本上兩個月了，對比中國經驗來說，后期再次大規模爆發疫情的可能性極低。主產州砂拉越、沙巴等將在5月中旬左右放松管制，逐步恢復經濟活動，預計后期疫情對馬棕產業的影響會越來越小。

    根據FGV預估馬棕2020年的產量受到疫情疊加年初的干旱減產影響將出現同比30—60萬噸的減少，全年產量預估為1960萬噸。

    2.印尼

    相對來講，印尼疫情還不容樂觀，截至5月8日單日新增病例還在400以上，現有確診病例仍在持續上升。但棕櫚油的主產州——蘇門答臘和加里曼丹都不是疫情的重災區，所以在這次疫情中我們聽到的印尼種植園的消息比較少。但是印尼政府的管制措施一直挺受非議，有些國際機構對印尼疫情拐點的預計要到6月甚至更晚，所以后期棕櫚園會不會受影響還要關注。

    印尼棕櫚油3月的數據偏利多，產量358萬噸，環比降0.78%，雖然幅度不大，但是逆季節性下降。3月份產量下降主要與產地三月的洪水天氣有關，鮮果串采摘、運輸工作都受到影響。另外現在市場又開始關注減產的問題。因為去年印尼是三、四季度出現了比較嚴重的干旱，特別是8—9月份蘇門答臘省降雨創下歷史同期新低。按照10個月的滯后期推算，印尼將在今年4月開始反應干旱影響，二季度單產或許會出現同比降低。

    對于2020年印尼全年的產量， USDA放的數據是同比增加了100萬噸。看最近十年印尼的年度產量，除了2016年，年均同比增加300萬噸，所以USDA放的100萬噸已經考慮去年干旱對單產的影響。

    疫情對棕櫚油需求端的影響

    1.印度

    印度在油脂上是個產需極不匹配的國家，本國一年的產量只有740萬噸，但消費2400萬噸，所以一年要進口超過1500萬噸的植物油，對外依賴度非常高。在進口油脂中，棕櫚油占比最高，年將近1000萬噸的棕櫚油，其次則是豆油和葵油。

    對于新冠疫情，印度是個讓人擔憂的國家，主要基于其人口密度、衛生條件和醫療條件。截至當地時間5月8日，印度累計59662例，單日新增3320例，整個疫情還處在上升的階段，而且根據檢測樣本比例來看，印度的確診病例遠遠還沒有到達高峰。

    印度國內目前在進行第三輪全國封鎖，從5月4日到5月17號。印度一再的延長封鎖期對全球植物油來說都是非常利空的。2019年11月到2020年4月，印度棕櫚油進口量下降4成，總油脂進口量下降了17%，但豆油和葵油的進口量出現明顯的增長。

    預計2019/2020年印度植物油進口總量1270萬噸，同比減少約15％，創下2013/2014年度以來的最低水平；棕櫚油進口量預計為740萬噸，同比減少約21％，創下2010/2011年度以來的最低進口量。而受疫情的影響，預計2019/2020年度印度食用油需求可能比上年的2280萬噸減少100萬到110萬噸。

    2.中國

    從疫情上看，目前全球只有中國是基本上走完了疫情的一個周期，本土疫情基本已經得到控制，社會開始復工復產，餐飲業也在陸續的恢復營業。餐飲業在這次疫情當中嚴重受創，據國家統計局數據，一季度國內住宿和餐飲業生產總值同比下降了33.3%。

    測算1—3月豆油和棕櫚油的表觀消費，兩者總計的表觀消費同比減少58萬噸，降幅12.7%，家庭消費和食品工業用油補充了部分的餐飲缺口。從中國農村農業部預測的全年消費數據看，2019/2020年中國的油脂消費3243萬噸，同比降幅92萬噸，降幅2.76%。

    以中國經驗來看，作為剛性消費品，油脂的食用消費受疫情影響的程度相對有限，USDA甚至認為2019/2020年全球植物油食用消費同比仍將出現350萬噸的增長，只是這個增幅是最近十年的最低。

    （文章來源：期貨日報   作者單位：中州期貨）